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路透社暂未核实该报道内容。在非工作时间，默沙东与 Revolution Medicines 均未立即回应当路透社的置评请求。
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出品：新浪财经上市公司盘问院
作家：昊
日前，万德斯发布公告，拟向芜湖奇瑞资源本领有限公司购买其抓有安徽嘉奇能源科技有限公司（以下称“安徽嘉奇”）68%股权，向安徽嘉新再生资源有限公司购买其抓有芜湖铭豪新材料有限公司（以下称“芜湖铭豪”）的68%股权，往还金额所有这个词3195万元，涉足电板回收和汽车拆解业务。
本次往还两家敌手方均是万德斯公司障碍控股鼓吹瑞源海外资源投资有限公司（以下称“瑞源海外”）规模的企业，同期瑞源海外又是奇瑞集团旗下企业，因此本次往还亦然“奇瑞系”里面的关联往还和本钱运作。
2025年5月，万德斯规模权完成变更，精雅加入奇瑞集团。但是，奇瑞入主后，万德斯营收进一步下滑、吃亏持续扩大，同期应收款盘活天数抓续高潮、关系坏账减值却逐年下跌，二者长期背离的走势值得蔼然。
红藤网配资这次，万德斯收购主张安徽嘉奇欠债率达88%，芜湖铭豪则是0营收；与此同期，上市公司欠债率也已升至50%以上，议论到无形财富4年大增7倍，内容债务背负愈加千里重。
奇瑞集团规模万德斯后，这次将两家问题主张装入，无疑将进一步加重上市公司的财务风险。
纳入“奇瑞系”后吃亏扩大 应收账款盘活天数与坏账减值长期背离
万德斯主业为垃圾期凌解决、工业废水零排放及废盐资源化、新能源材料提真金不怕火等，2020年在科创板IPO。不外，上市畴昔亦然万德斯净利润的最高点，而后一起下滑，2023年已由盈转亏。
2025年5月，奇瑞控股旗下的瑞源海外以4.13亿元，收购万德斯原实控东谈主刘军、宫建瑞抓有的万德斯投资100%股权，对应障碍抓有万德斯28.88%股份，成为第一大鼓吹，精雅加入奇瑞集团。
但是，奇瑞入主后，万德斯筹划并未好转，功绩持续恶化。公司发布的功绩快报泄露，2025年，万德斯竣事营收5.06亿，同比下跌18.64%，归母净利润-1.14亿，吃亏同比加多54%。
需要提防的是，股票T+0交易平台近几年，万德斯应收款盘活天数抓续高潮，而应收账款坏账损失却逐年下跌，尽管公司吃亏在扩大，但功绩“水分”事实上有增无减。
万德斯主业是环保工程和运营，多数领受BOT/特准筹划花样，其特色是名堂建筑周期长，回款依赖方位政府、城投或大型企业等业主方的财政拨款，验收、审计、付款链条频频在一年以上。因此，关于环保工程类企业，应收账款是决定命悬一线的人命线。
一般而言，跟着账龄拉长，预期信用损失应相应加多。而万德斯应收账款盘活天数与相应坏账减值却长期背离，这一相等气候值得警惕。
两收购主张一家高欠债一家0营收 无形财富4年增7倍欠债率仍抓续攀升
万德斯拟收购控股鼓吹瑞源海外旗下的安徽嘉奇和芜湖铭豪各68%的股权，往还金额所有这个词3195万元。公司默示，这次往还旨在“拓展新的盈利增长点，改善公司筹划水平”。不外，往还完成后能否遂愿改善上市公司筹划功绩，似乎存在不小的变数。
公告泄露，安徽嘉奇主要从事能源电板回收业务。甘休2025年12月31日，安徽嘉奇财富总和4858.14万元，欠债总和4298.37万元，欠债率高达88.48%。在能源电板回收行业本深入线不决、渠谈为王的配景下，一家净财富不及600万、欠债率近90%的企业，其抗风险才能显而易见。
相较于安徽嘉奇，芜湖铭豪的财务景色更为堪忧。审计叙述泄露，这家从事报废灵活车拆解业务的公司，2025年度生意收入为0元，净利润为-227.06万元；2024年相似营收为0，净吃亏8.68万元。关于万德斯而言，收购这么一个尚未产生任何现款流的财富，风险相似显而易见。
与此同期，万德斯无形财富从2021年末的1亿升至2025年三季度末的7.1亿，4年不到的时间内大增7倍，即便如斯，公司欠债率也已攀升至51%的新高，债务背负比看上去更为千里重。
奇瑞集团在规模万德斯后，将两家问题主张装入，无疑将进一步加重上市公司的财务风险。一系列举措究竟是平日的产业协同，一经大鼓吹借助上市公司平台，为本人旗下高风险财富寻找买单方，后续是否还有访佛操作，值得市集高度蔼然。
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