易鸿道配资单季扭亏，股价大涨19%！蔚来刚出“病房”，又要被比亚迪推回“ICU”？李斌回复

经研究决定，自2026年1月28日（星期三）收盘结算时起，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下：

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　　开始：上市之家

　　在发布了一份“历史最好”财报后，蔚来迎来了2026年的高光时刻。3月11日，蔚来-SW（09866.HK）股价盘中一度大涨超19%，市值重回千亿港元大关，领涨系数港股汽车板块。

　　不外，比亚迪前段时代发布的闪充时候，也给蔚来的换电敲响了警钟。商场对换电风光的中枢惊慌，在于操心汽车电板会重蹈昔日手机电板的覆辙：从慢充普及，到换电兴起，最终换电风光被透顶取代。若真如斯，蔚来或将堕入沿途无解的死局。

　　01 初度实现单季盈利

　　这一刚劲的商场表示，源于前一日好意思股盘后发布的2025年第四季度及全年财报。财报夸耀，蔚来在2025年第四季度初度实现单季盈利，净利润达2.83亿元，这亦然其上市以来初度实现季度盈利。与此同期，公司营收达到346.5亿元，同比增长75.9%；共委派新车124807台，同比增长71.7% 。

　　从全年来看，蔚来的减亏恶果显贵。2025年全年净赔本收窄至149.43亿元，同比减亏幅度达33.3% 。李斌曾在2025年3月立下“第四季度必须盈利”的军令状，如今这一容或按时竣事，为公司的营业风光提供了有劲的考据。

　　更令商场感到惊喜的是蔚来对2026年第一季度的指点。面临本年一季度中国乘用车商场的挑战，蔚来给出了8万至8.3万辆的委派指点，同比增长高达90.1%至97.2%；营收指点为244.8亿至251.8亿元，同比增长超103% 。摩根大通发表研报称，这一指点不管对机构照旧商场预期而言都是“惊喜” 。

　　关连词，亮眼数据的背后并非毫无隐忧。蔚来CFO曲玉在财报电话会上坦言，2026年大量材料价钱（如铜和碳酸锂）呈现加价趋势，给资本阻挡带来了“深广压力” 。此外，蔚来2025年全年研发用度为106.05亿元，同比着落18.7%，夸耀出公司在降本增效方面进行的弃取。

　　比亚迪闪充，李斌回复

　　就在蔚来发布财报的前后，一场对于“闪充”与“换电”的时候道路之争也在汽车圈掀翻了浪潮。

　　3月5日，比亚迪发布了第二代刀片电板和兆瓦闪充时候，声称“5分钟电量从10%充到70%，9分钟险些充满”，信泰资本以致不错在极冷天气下实现快速补能。这一数据的发布立即激发商场热议，以致有不雅点以为“换电风光行将插足博物馆”。

　　面临这一质疑，蔚来独创东说念主、董事长、CEO李斌在3月8日作客央视《对话》栏目时给出了正面回复。他打了一个形象的譬如：“语文考得好，数学照样能拿高分，这两者压根不冲破。”

　　李斌强调，“超快充再快，也弗成能有换电快” 。蔚来第四代换电站的单次换电时代仅为3分钟傍边，即使算上收支站的时代，一经在效力上占据上风。他还示意，凡俗使用超快充可能会对电板寿命、健康度及永久安全性酿成影响，从电板保护的角度，能慢充就不要快充。

　　李斌还算了一笔账，按现行法度，电板质保为8年16万公里，但车辆使用寿命可达15年以致更长，畴昔8年内将有4160万辆车出质保期，若全部更换新电板，总资本将高达2.5万亿元，而换电风光可灵验回避这一资本压力。他同期流露，蔚来正推进换电法度灵通，权术到2030年底建成1万座换电站，2026年将新增1000座换电站，年底总额将达4600座，同期第五代换电站将运转大范围建造，萤火虫品牌用户也将纳入换电处事体系。

　　值得贵重的是，比亚迪也李斌的质疑给出了回复。第二代刀片电板永久闪充不影响寿命，质保容量保抓率进步2.5%。以部分质保条目为例，免费更换电板的门槛从第一代的“6年或15万公里内，容量低于75%”进步至“低于77.5%”。比亚迪还接续了“电芯毕生保修”的容或。此外，通过重构材料、电极、电芯、系统四大层级的规画，第二代刀片电板在实现闪充的同期，能量密度比拟第一代进步了5%以上。

　　安全方面，第二代刀片电板经500次闪充轮回后，边充边针刺仍安全；哪怕同期触发4节电板短路，周围的电芯一经保抓昔日温度，莫得引起热扩散，莫得发火、莫得爆炸。李云飞也示意，换电和闪充“百花皆放、同归殊途”，中枢指标都是处置新动力汽车补能慢的痛点，推进油电挪动。

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