瑞银配资东方证券：督察祯祥汽车“买入”评级见识价23.37港元

据此，每日互动大数据对目前市场上主流的“攒金类”APP进行洞察，通过其APP活跃度和新增安装数的变化来直观展示2025的“攒金赛场”；同时也对相关APP的青年活跃用户群体进行了深入洞察，来多维度描摹这一人群。

该行考虑到中远海能盈利滞后及老船拆解损失等因素，下调2025年纯利预测至45亿元人民币，维持2026年预测66亿元人民币，并预计2027年达70亿元人民币。

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　　东方证券发布研报称，预测祯祥汽车（00175）2025-2027年归母净利润永诀为170.41、206.04、243.18亿元，督察可比公司2026年PE平均估值11倍，见识价20.79元东说念主民币，23.37港元（1港元=0.8898元东说念主民币），督察“买入”评级。

　　东方证券主要不雅点如下：

　　公司1月销量发扬略好于行业预期平均水平

　　1月朔利汽车总销量27.02万辆，同比增长1.3%。1月汽车阛阓处于政策调养阶段，新动力购置税补贴退坡重迭部分省市以旧换新补贴处于不竭落实当中，破钞者不雅望模式较重，同期磋议春节错位身分影响，乘联会初步推算1月狭义乘用车零卖阛阓领域约为180万辆，同比增长0.3%，其中新动力乘用车预测零卖80万辆把握，同比增长约7.5%。祯祥汽车1月举座销量发扬较好，略优于行业预期水平。

　　“油电并举”夯实国内销量基盘，出海销量获取大幅增长

　　1月朔利品牌销量21.74万辆，环比增长25.8%。祯祥“油电并举”政策在1月凯旋显赫，1月朔利新动力汽车销量12.43万辆，同比增长2.6%；燃油车销量14.59万辆，同比增长0.2%，信泰资本环比增长76.8%。其中祯祥星河销售8.30万辆；中国星系列车型销量13.44万辆，同比增长2.5%，环比增长86.5%。1月20日祯祥星河V900上市，新车定位旗舰MPV，售价26.98-32.98万元。2026全年祯祥汽车将推出约10款车型，该行觉得祯祥星河居品矩阵的完善以及燃油车布局对冲了新动力补贴退坡的部分影响，公司将具备较强的销售韧性。1月朔利出口6.05万辆，同比增长121.2%，环比增长50.1%，公司1月出口快速增长标明前期国外布局获取凯旋。1月15日极氪007

　　GT在欧洲销售，售价37.4-46.7万元远高于国内阛阓；1月23日Geely

　　EX2车型在印尼上市，新车已于当地工场投产，领克和极氪品牌亦同步参预当地阛阓终了协同发展。该行觉得在整车板块β或面对压力的布景下，公司新动力矩阵完善、高端品牌朝上、燃油车巩固基盘以及国外阛阓快速膨大仍将成为公司2026年主要看点。

　　极氪品牌高端化获取凯旋，全域AI 2.0体系发布

星速优配

　　1月极氪品牌销量2.39万辆，同比增长99.7%；领克品牌销量2.89万辆。极氪品牌高端化获取凯旋，极氪9X知道两月成为50万级大型SUV销量冠军，极氪009知道两年景为40万以上MPV销冠。极氪下一款重磅车型极氪8X将于上半年上市，新车定位低于9X车型，旨在袒护全尺寸高端SUV阛阓。极氪8X接受与极氪9X相通野心话语，有望搭载6C超快充大电板、广袤AI数字底盘和48V主动自由杆等确立。1月6日，祯祥在CES

　　2026发布了WAM宇宙行径模子和新一代沉广袤G-ASD，G-ASD已首发极氪、领克16款车型，在限定允许条目下祯祥还将于本年推送高速L3和低速L4功能并终了Robotaxi运营。该行觉得极氪品牌高端化获取凯旋，异日祯祥与极氪整合后的政策协同与领域效应将徐徐体现。

　　风险教导：祯祥、领克、极氪品牌销量低于预期风险、老本罢休不足预期风险。