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起原：好意思股财经社
东说念主工智能芯片界的“三国杀”愈演愈烈！马克·扎克伯格除了四处砸钱吸纳顶尖东说念主才除外，在硬件方面他也“足下”重磅押注，刚刚与英伟达签下大单，又与AMD牵手成为其最大客户。AMD这边亦然拿出自家股票作赌注，力求招引更多大客户。比较之下，英伟达就淡定许多。
然则，这愈加加深了投资者对东说念主工智能鸿沟“轮回”来回的怀疑。
吃到客户大单，AMD股价暴涨
周二，Meta Platforms Inc．与AMD达成了一项价值数十亿好意思元的芯片来回，同期还将让Meta取得AMD 10%的股份，这一音讯推动AMD的股价飙升。
AMD盘中一度暴涨进步10%，最终收涨8.77%，报213.84好意思元/股，总市值达到3486亿好意思元。但投资者显然对Meta跋扈烧钱的举动并不太伤风，Meta股价盘中一度跌超1%，收盘微涨0.32%，报639.3好意思元/股，总市值1.62万亿好意思元。
左券知道，Meta将部署6吉瓦（十分于500万好意思国度庭一年的用电量）的数据中心开发，这些开发基于AMD的处理器。这笔重磅来回绚烂着AMD在追逐英伟达的致力中暂时取得了告捷。
Meta将从2026年下半年运转，在将来五年内购买AMD的芯片和蓄意机，用于运行东说念主工智能模子。AMD将为Meta定制其MI450芯片。这些芯片将主要用于“推理”责任负载，即模子考研完成后运行模子的经过。
这次来回也再次标明，大型科技公司正在寻求解脱对市集引导者英伟达的依赖，竣事供应多元化。英伟达上周刚刚晓喻与Meta达成多年左券，将在将来几年为其供应“数百万”颗芯片。
Meta在AI芯片上“三面出击”
这项左券是Meta多量支拨权谋的最新举措。小扎已将东说念主工智能列为公司首要任务，快活插足数千亿好意思元“积极前期”树立蓄意才调。
小扎暗示，他瞻望AMD将在将来许多年里成为“进犯的互助伙伴”。
Meta暗示，本年其东说念主工智能基础才能支拨将险些翻一番，达到1350亿好意思元，因为好意思国科技巨头正竞相树立数据中心，用于考研和运行东说念主工智能软件。该公司依然是AMD最大的东说念主工智能芯片客户之一。
上个月，小扎晓喻了一项名为“元蓄意”的新权谋，该权谋的重心是“在本十年内树立数十吉瓦的发电才调，并在将来树立数百吉瓦或更多的发电才调”，以确保在竞争中取得计谋上风。
一吉瓦十分于一座核响应堆的输出功率——足以餍足梗概70万户家庭的用电需求。
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对Meta而言，与AMD的互助将为其带来稳当自己需求的定制化组件。此外，Meta还将有才调影响将来这些半导体的瞎想场地。
认真Meta数据中心偏激时候架构的巨匠基础才能认真东说念主桑托西·贾纳丹暗示：“咱们的规画相配宏大。”Meta权谋不息鼓吹自主研发的AI芯片神志，并将不息从英伟达采购芯片。
“咱们以为单一的芯片惩办有规画无法餍足咱们整个的责任负载需求。英伟达的芯片有其用武之地，AMD的芯片也有其用武之地……咱们我方的定制芯片也通常进犯。咱们需要这三种芯片，”贾纳丹补充说念。
平直向小扎文书责任的贾纳丹补充说，公司尚未决定哪些数据中心将使用通过与AMD扩大互助而取得的新芯片。这些处理器瞻望将有助于东说念主工智能的推理阶段——即考研好的模子插足使用的阶段。
而像Meta这么历来资金充裕的科技巨头，如今却濒临着通过刊行债券和股票或减少股东申报来为其史无先例的基础才能树立权谋筹集资金的款式。Meta在客岁10月份筹集了300亿好意思元，创下了迄今收尾范围最大的债券刊行记录。
AMD拥抱头号大客户
这项公告也标明，AMD正在与范围更大的竞争敌手英伟达保捏同步发展。英伟达上周也晓喻了与Meta的互助。同期，这也标明，尽管一些投资者对投资泡沫暗示担忧，排名第一的炒股软件但东说念主工智能开发鸿沟的合座支拨仍在加快增长。
苏姿丰暗示，Meta此前已对AMD芯片的瞎想产生过影响，这次将取得其行将推出的加快器MI450偏激后续产物的定制版块。贾纳丹暗示，好像更精确地界说自己需求是Meta聘用与AMD互助的原因之一。
苏姿丰称：“咱们但愿扩大范围并加快发展。咱们与Meta的互助阐述相配顺利，但这次互助将把咱们的揣度晋升到一个新的水平。”
在这项左券之前，Meta依然是AMD的第二大客户，如今极有可能跃升至“榜一老迈”第一大客户的位置，对AMD的增长愈发进犯。AMD客岁的销售额为346亿好意思元，据华尔街推测，本年的营收有望增长34%。即使新增100亿好意思元的销售额，也将加快其追逐英伟达的门径。
尽管AMD股价有所增长，但近几周来，其投资者对其远景的信心有所收缩。他们惦念东说念主工智能鸿沟的高增长企业无法竣事实足快的增长速率，从而无法撑捏其现在的估值。AMD股价在2025年曾飙升77%，但本年迄今已下落4.3%。
股票换芯片激勉“轮回来回”质疑
值得致密的是，Meta和AMD暗示，当作左券的一部分，Meta还将分阶段聘用以每股0.01好意思元的行权价钱分批购买最多1.6亿股AMD股票，前提是Meta贯穿购买处理器订单。这些股票将在数据中心神志和AMD股价达到特定里程碑时成效，届时Meta将成为AMD的主要股东。
苏姿丰暗示， Meta公司将在本年下半年首批AMD芯片出货时期取得首批AMD股票。认股权证的条目还与特定的股价门槛挂钩，临了一批股票的认股权证价钱将达到每股600好意思元，也即是说AMD股价还要再涨两倍。该认股权证将于2031年2月到期。
苏姿丰称：“从某种意旨上说，Meta是对AMD的一次要害押注，要是AMD股东收益细密，咱们也给了Meta参与其中的契机。从财务角度来看，每1G瓦的蓄意才调价值数千亿好意思元。”
广盛网配资苏姿丰同期强调，认股权证的结构将有助于“确保在（Meta）磋商下一步需求时，咱们耐久领有明确的发言权”。
这种“以股票换芯片”的操作代表了业内最新的所谓“轮回来回”，与AMD在客岁10月份与OpenAI达成的左券雷同。字据该左券，OpenAI将逐渐取得AMD 10%的股份。
连年来，为了支捏大范围东说念主工智能基础才能树立，出现了越来越多有创意的融资安排，这也激勉了东说念主们对轮回融资的担忧。
举例，AMD为数据中心树立商Crusoe从高盛取得了3亿好意思元的贷款，提供了一项担保，保证要是Crusoe在俄亥俄州的数据中心中使用AMD芯片后找不到客户，AMD直率从Crusoe回租我方的芯片。
有不雅点以为，AMD正在走“网红经济”的门道，即借用业界某个有地位的东说念主的支捏，招引其他东说念主簇拥而至。而AMD很可能是用它我方的股票来支付这笔赌注。
AMD直率披发认股权证，其隐含的假定是：要是Meta和OpenAI在其芯片上插足巨资，那么其他所谓的超大范围数据中心运营商，举例X、谷歌和亚马逊，也会效仿。这如实大有裨益，因为苏姿丰依然设定了增长规画，要求到2030年将数据中心收入提高近十倍。
但东说念主们也会得出违反的论断：AMD惦念，要是Meta不买，其他客户可能也不会买。
比较之下，英伟达就显得更有信心。黄仁勋曾暗示，英伟达的芯片增长“相配迅猛”。英伟达收购了其他公司的股票，但从未出让我方的股票。
而AMD为了捧场这些有影响力的公司，付出了在芯片界屈居第二的代价。
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